Etiket: Bhave

Aşağıda Bank of America Baş Ekonomisti Aditya Bhave ile 29 Aralık 2024’te yayınlanan “Margaret Brennan ile Milletle Yüzleşin” konulu röportajın metni yer almaktadır.

---

Binbaşı Garrett: Şimdi ekonomiye ve 2025’te neler bekleneceğine dönüyoruz. Bunu Bank of America’nın baş ekonomisti Aditya Bhave ile yapıyoruz. Aditya, günaydın. Seni görmek çok güzel. Pek çok başkanlık geçişini ele aldım. Görevden ayrılan başkanın halefine nasıl bir ekonomi sunacağı konusunda her zaman bir değerlendirmesi oluyor. Bu siyasi bir konuşma. Objektif olarak konuşursak, bir sonraki Trump yönetimi hangi ekonomiyi devralacak?

ADITYA BHAV, AMERİKA BANKASI BAŞ EKONOMİSTİ: Günaydın. Beni kabul ettiğiniz için teşekkürler, böylece ekonominin gelecek yıl gerçekten güçlü bir ivme kazanacağını düşünüyoruz. Tatil harcamalarında güzel bir ivmelenme olduğunu gösteren kart içi verilerimize bakabilirsiniz örneğin. Ayrıca tatil günlerinde de gerçekten güçlü görünen havaalanı trafiğine ilişkin TSA verilerine de bakabilirsiniz. Olayları daha geniş bir mercekle de düşünebilirsiniz. GSYH’nin sadece %1 büyüdüğü, TÜFE enflasyonunun %9’a ulaştığı ve o dönemde tüm konuşulanların stagflasyondan ibaret olduğu 2022’den başlayalım. Ekonomik durgunluk geldiğinde değil de, ne zaman işçiler sessizce istifa ediyor? Sonra önümüzdeki iki yılda neler olduğuna bakıyorsunuz, değil mi? Bu tamamen beklenmedik bir durumdu ve çok ilginç bir şekilde. %3 GSYİH büyümesi, düşük enflasyon ve yüksek işgücü verimliliği. Dolayısıyla, önümüzdeki yıla girerken tüm olumlu gelişmeler bizi oldukça sabit bir enflasyonla da olsa %2’nin üzerinde büyümeye devam edebileceğimiz konusunda iyimser kılıyor.

Binbaşı Garrett: 2025’te Trump yönetiminin vaat ettiği kitlesel sınır dışı etmelerin ölçeği ve kapsamından daha büyük bir X faktörü var mı?

Aditya Bhave: Piyasa açısından bakıldığında, en büyük iki sorunun aslında maliye politikası ve ticaret politikası olacağını düşünüyorum ve tıpkı göç politikasında olduğu gibi bunlar hakkında da pek çok belirsizlik var. Maliye politikasıyla ilgili bu konuşmayı son bölümde yapmıştınız, değil mi? Temsilciler Meclisi’nde Cumhuriyetçilerin çoğunluğu oldukça dar. Dolayısıyla, eğer Vergi Kesintileri ve İstihdam Yasasını genişletmek istiyorlarsa, daha fazla mali teşvik yapmak istiyorlar ki biz bunun eninde sonunda yapılacağını düşünüyoruz ve üzerinde çalışacakları çok az marj var. Ve sonra, ticaret politikası konusunda, Başkan seçilen Trump’ın tehdit ettiği gümrük vergilerinin ne kadarının gerçekten uygulanacağını ve ne kadarının bir müzakere aracı olacağını gerçekten anlamamız gerekiyor, değil mi? Peki işlem hacmi ne kadar?

Binbaşı Garrett: Toplu sınır dışı edilmelere gelince, bunun ülkemizdeki işgücü piyasasını ne ölçüde etkileyeceğinden korkuyorsunuz? Bu, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturmak anlamına geliyor; çünkü kitlesel sınır dışı etmeler ve işyeri denetimleri olursa tarım, inşaat, et işleme ve diğer hayati sektörlerde çalışan birçok işçi bu sektörlerden çekilebilir.

Aditya Bhave: Bence en iyi durumumuz göçmen akışında bir yavaşlama olması, değil mi? Sürgünlerden sonra gerçekte ne olacağını bilmek zor. Ekonomik açıdan bakıldığında işçi aynı zamanda bir tüketicidir, dolayısıyla ekonomik faaliyete yönelik bazı olumsuz riskler vardır. Nüfusta önemli bir değişiklik varsa bu sadece aritmetiktir. Belirli sektörlerdeki baskılar açısından bakıldığında, bu aslında işlerin nasıl gittiğine bağlı olacaktır. Evet belli sektörlerde işgücü açığı olabilir ama bunu şu aşamada bilmek çok zor.

Binbaşı Garrett: Dinlediğim CEO’ların çoğu, tarifelerin ve düzenleyici kolaylıkların ortadan kalkmasını beklediklerini söylüyor; bu, temel olarak, bunları bir araya getirirseniz, bunun ABD ekonomisi için iyi olduğu anlamına geliyor. Bu mu sizin bakış açınız?

Aditya Bhave: Bunun doğru olduğunu düşünüyorum. Daha önce de söylediğim gibi odaklandığımız dört ana politika konusuna (ticaret, maliye politikası, göç politikası ve kuralsızlaştırma) bakarsanız, bunların neredeyse ortadan kalkacağını düşünüyoruz. Ama yine çok faydalı bir başlangıç ​​noktası, değil mi? Dolayısıyla önümüzdeki yıl ve 2026’da da yaklaşık yüzde 2 ila 2,5 oranında büyümeye devam edebileceğimizi düşünüyoruz.

Binbaşı Garrett: Yıl sonu özetlerini okuduğunuzda, Economist, Wall Street Journal ve Washington Post, her biri kendi tarzında borsanın aşırı değerli olabileceği, belki de aşırı aktif olabileceği konusunda uyardılar. Bu endişelerden herhangi birini paylaşıyor musunuz?

Aditya Bhave: Hisse senedi analisti değilim, bu yüzden spesifik bir rakam vermek benim için zor; hisse senedi stratejistlerimiz hisse senetlerinin bu yıl sonuna kadar 66-6700 civarına yükselmeye devam edebileceğine inanıyor. Söyleyebileceğiniz şey, teknoloji hisselerinde açıkça çok güçlü bir yükseliş olduğu, ancak 1990’ların sonunda gördüğümüzle aynı büyüklükte olmadığıdır. Eğer gerçekten benzer bir balondan endişe duyuyorsak.

Binbaşı Garrett: Kripto para birimlerinin ve yapay zekanın 2025 yılında küresel ekonomi üzerinde nasıl bir etkisi olacağını düşünüyorsunuz?

Aditya Bhave: Yapay zeka söz konusu olduğunda söylenebilecek iki şey olduğunu düşünüyorum. Yapay zekanın benimsenmesinin gerçek etkisi muhtemelen verilerde çok yavaş bir şekilde ortaya çıkacak. Dolayısıyla bunu 2025 veya 2026’da mutlaka göreceğimizi bilmiyorum, bunun önümüzdeki birkaç yıl için bir hikaye olabileceğini düşünüyorum. Ancak halihazırda gerçekten etkili olan ve muhtemelen önümüzdeki yıllarda daha da etkili olacak olan şey, yapay zekanın temellerini atmak değil mi? Peki, veri merkezlerine yapılan yatırımların arttığını görüyorsanız ve bunun için gerekenleri düşünüyorsanız, değil mi? Malzeme gerektirir. Güç kaynağı gerektirir –

Binbaşı Garrett: -Yapmamız gerektiği doğru, kusura bakmayın-

Aditya Bhave: -Kesinlikle emek yoğun bir iş.

Binbaşı Garrett: Sözünüzü kestiğim için özür dilerim. Ulaşmamız gereken zorlu bir ara var. Bank of America’dan Aditya Bhave, Yeni Yılınız Kutlu Olsun, bizimle olduğunuz için çok teşekkür ederiz. Birazdan geri döneceğiz.