Aşağıda Allianz Baş Ekonomi Danışmanı Mohamed El-Erian’ın 3 Kasım 2024’te yayınlanan “Margaret Brennan ile Ulusla Yüzleşin” konulu röportajının metni yer almaktadır.
MARGARET BRENNAN: Gördüğümüz bazı yeni ekonomik göstergelerin dökümünü yapmak için Mohamed El-Erian’a katılıyoruz. Allianz’ın Baş Ekonomi Danışmanıdır. Programa tekrar hoş geldiniz.
Mohammed Al-Erian: Beni kabul ettiğiniz için teşekkür ederim.
MARGARET BRENNAN: Biliyorsunuz Cuma günü, iş yaratmanın Ekim ayında biraz durduğunu belirten bir iş raporu gördük. Kasırgalar ve Boeing saldırısı gibi bazı karmaşık faktörler vardı. Peki bunun Amerika Birleşik Devletleri’nin bir sonraki başkanı için ne anlama geldiğine dair bakış açınız nedir?
MOHAMED AL-ERIAN: Sizin de belirttiğiniz gibi, raporun çoğu, grevler ve kasırgalar nedeniyle gerçekten önemli ölçüde çarpıtıldı. Sonuç olarak Margaret, güçlü bir şekilde büyüyen bir ekonomimiz var. Enflasyon düşüyor ve bir sonraki yönetimin karşı karşıya olduğu temel zorluk, yalnızca diğer tüm gelişmiş ekonomilerden daha iyi performans gösterdiğimiz için sözde ekonomik istisnacılığı sürdürmek değil, aynı zamanda onu yarının refahının motorlarına güç verecek şekilde yeniden konumlandırmaya devam etmektir. Bu son derece önemlidir.
MARGARET BRENNAN: Fed’in bu hafta sonunda toplanacağını biliyoruz ve enflasyonun %2 hedefinde veya buna yakın olması göz önüne alındığında faiz oranlarında yeniden harekete geçebilirler, ancak sıradan insanlar konut fiyatlarını yüksek görüyorlar. Market fiyatlarının hala yüksek olduğunu söylüyorlar. Bu fiyatların gerçekte düşeceği senaryo nerede?
Muhammad Al-Erian: Evet, herkesin beklediği de bu ama bu gerçekleşmeyecek. Bakın iyi haber şu ki faizler düşmeye devam edecek. İyi haber şu ki enflasyon, yani hayat pahalılığı artış hızı düşecek. Ancak fiyatları düşürmek çok zordur ve bu da politik bir problemdir. İnsanlara enflasyonun düştüğünü söylediğinizde, onların kafasında fiyatların yükselme hızının değil, fiyatların düştüğünü düşünürler. Yani maalesef bu bir yanlış anlama ama ne dilediğinize dikkat etmeniz gerekiyor çünkü fiyatlar ciddi anlamda düşerse ekonomik olarak çok daha kötü duruma düşeriz.
MARGARET BRENNAN: Bu yanlış anlama kampanya sırasında çok kullanıldı Muhammed, biliyorsun. Borsanın ekonomide olup bitenlerin bir göstergesi olmadığını biliyorum ama geleceğe bakıyor. Bu hafta, bu seçimin sonuçlarına tepki olarak ne beklemeliyiz?
Mohamed El-Erian: İster inanın ister inanmayın, pek çok yatırımcı kenarda oturuyor. İster başkanlık yarışı, ister Kongre, hatta başkan adaylarının vaatlerinin politikaya dönüşme derecesi olsun, pek çok olasılık görüyorlar ve muhtemelen ikisi arasında önemli bir uçurum var. Pek çok yatırımcı şunu söyledi, biliyor musun? Çok fazla belirsizlik var. Kenarda duruyorum ve ne olacağını görmek için bekliyorum.
MARGARET BRENNAN: Vaat edilenle ulaşılan arasındaki fark, kampanyayı oraya koymanın çok diplomatik bir yolu Muhammed, ancak adaylardan hiçbiri bu ülkedeki borç yükünün azaltılmasına yönelik bir jest bile yapmadı. Ve vaat edilenler açısından bakıldığında, Başkan Yardımcısının ortaya koyduğu planın, Sorumlu Bütçe Komitesi tarafından federal borcu 2035 yılına kadar yaklaşık 4 trilyon dolar artıracağı tahmin ediliyor. Donald Trump’ın planları bunu yaklaşık 8 trilyon dolar artıracak. Kongre, sizin de orada önerdiğiniz gibi, burada her şeyi durdurabilirler. Ancak bu sizi endişelendiriyor mu? Harcama vaadinin devam etmesi ve harcamaların azaltılacağına dair bir söz verilmemesi?
Muhammed Al-Erian: Evet. Büyük bir şekilde bunu yapıyor. Bakın, yaklaşık 30 ay boyunca işsizliğin yüzde 4 ya da daha az olması ve yüzde 6 ila 8 arasında bir mali açık vermemiz düşünülemezdi. Unutmayın, John Kennedy’nin dediği gibi, güneş parladığında çatıyı onarmanız gerekir. Bunun yerine güneş ekonomimizin üzerine parladı ve biz daha fazla çatı yarattık. Borcumun GSYİH’ya oranı %120 olup bunun %120’si GSYİH’dır. Bakın, her iki aday da, isteseler de istemeseler de açığı ve borcu azaltmanın ve daha da önemlisi Margaret’in bütçede operasyonel esneklik yaratmanın bir yolunu bulması gerekecek. Bütçe daha katı hale geldi, bu da beklenmedik şoklara yanıt vermenin daha zor olduğu anlamına geliyor.
Margaret Brennan: Beklenmedik şoklar. Trump kampanyasından çokça duyduğumuz şeylerden biri, tarifeleri bir şekilde hükümete gelir yaratmak için kullanma taahhüdü ve Donald Trump’ın bunları bu şekilde kullanmayı teklif etmesi. Tarifeleri, yoksulların fiyatlarını yükselterek onlara zarar verecek azalan oranlı bir vergi olarak mı görüyorsunuz? Yoksa onları bir şekilde tüm tekneleri yüzdüren yükselen bir dalga olarak mı görüyorsunuz?
Muhammad Al-Erian: Yani tarifeler tehlikeli bir araçtır. Kullanımları sınırlıdır, ancak aşırı kullanılırsa verimsizdirler. Açıkları azaltmak, yerli üreticileri korumak, baskı uygulamak veya diğer ülkeler üzerinde baskı kurmak gibi her türlü şeyi başarmak için gümrük vergilerini kullanma sözü vermek iyi bir fikir değildir. Tarifelerin oynayacak bir rolü var, ancak onlar kadar değil ve diğer tarafta olduğu gibi sanayi politikası ve düzenlemelerinde de her ikisinin de oynayacak bir rolü var, doğru, ancak fazla ileri gitmemeye dikkat edin.
Margaret Brennan: Doğru. Adil nokta. Mohamed El-Erian, analiziniz için çok teşekkür ederiz. Bu seçimlerde Amerikalı seçmenlerin birinci meselesi her zaman ekonomi oluyor. Kısa süre sonra geri döneceğiz.