ABD borsaları, Fed’in Çarşamba günü yaptığı tahminde, 2025’te ekonomiye daha önce beklenenden daha az dozda adrenalin verebileceğini öngörmesinin ardından bu yılın en kötü günlerinden birini yaşadı.
Standard & Poor’s 500 endeksi iki hafta önce ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyesinden 178 puan veya %3 düştü. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 1.123 puan veya %2,6 kaybederken, Nasdaq Bileşik Endeksi %3,6 düştü.
Fed Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Gösterge faiz oranının düşürülmesi İşgücü piyasasını desteklemek amacıyla faiz oranlarının yirmi yılın en yüksek seviyesinden düşürülmeye başlandığı Eylül ayında başlayan keskin dönüş bu yıl üçüncü kez devam ediyor. Wall Street düşük faiz oranlarını seviyor ancak 18 Aralık’taki faiz indirimi Wall Street tarafından geniş çapta bekleniyordu.
Borsa bugün neden düştü?
Her ne kadar pek çok ekonomist sabit enflasyon ışığında tahminlerini zaten düşürmüş olsa da, yatırımcılar Fed’in 2025’te faiz azaltma beklentileri konusunda temkinli davrandılar.
Harris Financial Group’un yönetici ortağı Jamie Cox, bir analist notunda, “Piyasaların Fed’in politika hamlelerine aşırı tepki verme konusunda çok kötü bir alışkanlığı var” dedi. “Fed piyasanın beklediğinden sapacak hiçbir şey yapmadı ya da söylemedi; bu daha çok Noel için ayrılıyormuşum gibi bir şey, o yüzden satıp gelecek yıl başlayacağım.”
Daha büyük soru Fed’in gelecek yıl ne kadar kesinti yapabileceğidir. Özellikle 2025’te bir dizi kesintiye ilişkin beklentilerin ABD borsasının 2024’te şimdiye kadar 57 kez tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkmasına yardımcı olmasından sonra, bunda çok fazla etken var.
Fed yetkilileri Çarşamba günü yaptıkları tahminlerde, aralarındaki ortalama beklentinin 2025’te federal fon faiz oranlarında iki ek indirim veya yarım puana eşdeğer bir kesinti olacağını gösterdi. Bu, sadece üç ay önce bekledikleri dört kesintiden daha az.
Fed Başkanı Jerome Powell, “Sürecin yeni bir aşamasındayız” dedi. Merkez bankası Eylül ayından bu yana politika faizini hızla yüzde 4,25 ile yüzde 4,50 aralığına düşürdü.
Bugün borsada ne oldu?
Fed yetkililerinin neden kesintilerin hızını yavaşlatmaya çalıştığı sorulduğunda Powell, işgücü piyasasının genel olarak nasıl iyi performans gösterdiğine ve son enflasyon okumalarının nasıl yükseldiğine dikkat çekti. Ayrıca politika yapıcıların ekonomide belirlenecek değişikliklere tepki vermesini gerektirecek belirsizliklere de dikkat çekti.
Düşük faiz oranları, borçlanmayı ucuzlatarak ve yatırım fiyatlarını artırarak ekonomiyi canlandırabilirken, aynı zamanda enflasyona da daha fazla yakıt sağlayabilir.
Powell, Fed yetkililerinin hepsinin olmasa da bazılarının halihazırda yeni yönetimin Beyaz Saray’a gelişinin doğasında var olan şüpheciliği bünyesine katmaya çalıştığını söyledi. Wall Street’te, Başkan seçilen Donald Trump’ın tarifeler ve diğer politikalar konusundaki tercihinin ekonomik büyümenin yanı sıra daha yüksek enflasyona yol açabileceği yönündeki endişeler artıyor.
Powell, “Yol belirsiz olduğunda biraz daha yavaş gidersiniz” dedi. “Sisli bir gecede araba kullanmaktan ya da mobilyalarla dolu karanlık bir odaya girmekten hiçbir farkı yok. Sadece yavaşlayın.”
Cleveland Federal Rezerv Bankası başkanı Beth Hammack yetkilisi, merkez bankasının bu sefer faiz oranlarını düşürmemesi gerektiğine inanıyor. Çarşamba günü faiz oranlarının düşürülmesine karşı çıkan tek oy buydu.
Wall Street’in en kötü performansı
2025 faiz indirimine ilişkin beklentilerin düşük olması tahvil piyasasında Hazine getirilerinin yükselmesine neden olarak borsa üzerinde baskı oluşturdu.
10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi Salı günü sonunda %4,40’tan %4,51’e yükseldi; bu tahvil piyasası için dikkate değer bir hareket. Fed’in eylemine ilişkin beklentileri yakından takip eden iki yıllık getiri %4,25’ten %4,35’e yükseldi.
Wall Street’te artan faiz oranlarının baskısını en fazla hissedebilecek şirketlerin hisseleri en kötü kayıplardan bazılarına geriledi.
Örneğin, küçük ölçekli hisse senetleri özellikle kötü performans gösterdi. Birçoğunun büyümelerini desteklemek için borç almaya ihtiyacı var, bu da krediler için daha yüksek faiz oranları ödemek zorunda kaldıklarında daha fazla acı hissedebilecekleri anlamına geliyor. Küçük hisse senetlerini kapsayan Russell 2000 endeksi yüzde 4,4 düştü.
Wall Street’in diğer yerlerinde General Mills, son çeyrekte beklenenden daha güçlü kar raporu vermesine rağmen %3,1 düştü. Progresso çorba ve Cheerios üreticisi, büyümesine yardımcı olmak için markalara olan yatırımını artıracağını söyleyerek bu mali yıldaki kar tahminini düşürmesine neden oldu.
Wall Street’in son yıllardaki rekor kıran serisinin çoğundan sorumlu olan süperstar hissesi Nvidia hisseleri, bir hafta süren korkuyu uzatmak için %1,1 düştü. Geçen ay kırdığı rekora göre %13’ten fazla düşüş yaşadı ve kayda değer momentumunun yavaşlaması nedeniyle son 10 günün dokuzunda düşüş yaşadı.
LPL Financial baş sermaye stratejisti Jeff Buchbinder, bugünkü piyasa satışına ilişkin bir notta, “İki hafta önce 2025 görünümümüzde yazdığımız gibi, genişleyen pozisyonlar ve güven, hisse senetlerini satışlara karşı savunmasız bıraktı” dedi. “Enflasyon beklentilerindeki büyük sıçrama ve buna bağlı olarak tahvil satışları uygun bir bahane oldu. Teknolojinin desteği buharlaştığında, başka hiçbir grup bu büyük boşluğu doldurmak için adım atamadı.”